MYR Group — MYRG
Fuld analyse · Opdateret: 23. august 2026 · Aktuel kurs: 310.87 USD · Markedsværdi: 4.84B USD
Resumé
MYR Group er en af de førende elektriske entreprenørvirksomheder i USA med speciale i transmissions- og distributionsprojekter (T&D). Selskabet er en direkte vinder på AI-udbygningen, da AI-datacentre kræver massive mængder strøm og dermed omfattende el-infrastruktur. MYRG har en solid balance med lav gæld (D/E 0,09), netto likviditet (NetD/EB -0,24) og en sund likviditet (Current Ratio 1,4). Selskabet handles til en P/E på 29,55 og en forward P/E på 21,33. Væksten er stærk (20,1% omsætning, 86,5% indtjening) og selskabet køber aktier tilbage (-3,72% dilution). Der er dog væsentlige risici: negativt frit cash flow (-25,6 mio. USD i Q2 2026), insider-salg for 11,2 mio. USD uden køb, og en historisk høj P/E på 29,6. Værdiansættelsen er strukket, og risikoen er højere end indtjeningen antyder.
Nøgletal
Kapitalstruktur & tilbagekøb
Konklusion: MYR Group har en exceptionelt stærk balance — næsten ingen gæld, netto likviditet og sund likviditet. Dette er en af de sikreste balancer i entreprenørbranchen. Kapitalen er sikker, men det er ikke nok til at retfærdiggøre den høje P/E.
Trends — AI-drevet efterspørgsel
MYR Group er en direkte vinder på AI-udbygningen. AI-datacentre kræver massive mængder strøm, og det amerikanske elnet skal opgraderes for at håndtere efterspørgslen. MYR Group er specialiseret i transmissions- og distributionsprojekter (T&D) — præcis det, der skal til for at forsyne datacentre med strøm.
Konklusion: MYR Group er ikke bare en cyklisk entreprenør — de er en direkte aktør i den digitale infrastruktur, der understøtter AI-revolutionen. Dette er den primære årsag til investorinteressen, men det er allerede priset ind i den høje P/E.
Væsentlige risici
1. Negativt frit cash flow — en alvorlig advarsel
Betydning: MYRG tjener penge på papiret (EPS-vækst 86.5%), men pengene er bundet i projekterne. Store infrastrukturprojekter kræver massive mængder arbejdskapital i vækstfaser. Dette er ikke unormalt i entreprenørbranchen, men det er en risiko, hvis væksten aftager.
2. Insider-salg — et signal om mætning?
Betydning: Ledelsen har solgt aktier for 11.2M USD uden et eneste køb. Dette kan indikere, at ledelsen selv mener, at værdiansættelsen er høj. Det er ikke nødvendigvis et salgssignal, men det er et advarselssignal, der bør tages alvorligt.
3. Høj historisk multipel
Betydning: MYRG handles til en historisk høj P/E for en entreprenørvirksomhed. Værdiansættelsen kræver, at AI-drevne vækst fortsætter fejlfrit. Enhver skuffelse i ordreindgangen kan straffe aktien hårdt.
Seneste nyt
- Omsætning: 20.1% vækst — drevet af stærk efterspørgsel efter infrastrukturprojekter
- Indtjening: +86.5% YoY — kraftig forbedring fra tidligere år
- Frit cash flow: -25.59M USD — pengene er bundet i projekter
- Insider-salg: 11.2M USD — ingen køb
- Ordrereserve: 3.16 mia. USD — historisk stor
- Aktietilbagekøb: Fortsat program — -3.72% dilution
Analyse efter framework
1. Forstå forretningen Ja
Hvad gør de? MYR Group udfører elektriske entreprenøropgaver — primært transmissions- og distributionsprojekter (elforsyning) samt kommercielle og industrielle el-installationen.
Hvordan tjener de penge? De udfører kontrakter for kunder — primært forsyningsselskaber og industrielle kunder. Indtjeningen kommer fra time- og materialebetaling samt faste projektpriser.
"MYR Group er et firma, der bygger og vedligeholder de elektriske ledninger, der bringer strøm fra kraftværkerne ud til vores huse — og nu også til AI-datacentre." (Forklaret til en 10-årig)
2. Tænk langsigtet Stærk (AI-drevet)
- AI-datacentre: Efterspørgslen efter strøm fra AI-datacentre vokser eksplosivt
- Grid modernization: Det amerikanske elnet skal opgraderes
- Renewable energy: Investeringer i vedvarende energi driver T&D-projekter
- Infrastrukturinvesteringer: USA investerer massivt i elnettet
3. Se dig som ejer Ja
Du ejer en andel af en virksomhed, der er med til at bygge fremtidens energinet — og som er en direkte vinder på AI-udbygningen. Balancen er stærk, og væksten er imponerende.
4. Styr dine følelser Høj volatilitet
- MYRG er en mindre virksomhed med lav likviditet i aktien — kan være volatil
- Entreprenørbranchen er cyklisk, men AI-drevet efterspørgsel ændrer billedet
- Værdiansættelse: P/E 29.6 er historisk høj for en entreprenør
5. Beskyt din kapital Excellent
6. Moat Smal — men voksende
- Specialisering: Fokus på transmissions- og distributionsprojekter — en niche med højere barrierer
- Kunderelationer: Forsyningsselskaber foretrækker erfarne entreprenører — høj loyalitet
- AI-drevet efterspørgsel: Voksende behov for T&D-projekter til datacentre
- Konkurrence: Mange små og store konkurrenter — men MYRG har en stærk position
7. Ledelse Blandet
- Historik: Leveret imponerende vækst og forbedret rentabilitet
- Insider-salg: 11.2M USD i salg — ingen køb
- Kapitalallokering: Tilbagekøb af aktier — men insider-salget rejser spørgsmål
8. Sikkerhedsmargin Dårlig
9. Inversion — hvad kunne dræbe forretningen? Risici
- Negativt FCF: Pengene er bundet i projekter — hvis væksten aftager, kan det blive et problem
- Insider-salg: 11.2M USD i salg uden køb — et advarselssignal
- AI-efterspørgsel: Hvis AI-udbygningen bremses, kan efterspørgslen falde
- Cyklisk industri: Hvis infrastrukturinvesteringer falder, kan omsætningen falde
- Lav margin: 2-3% netto margin betyder, at selv små omkostningsstigninger kan presse indtjeningen
Endelig vurdering
Anbefaling AFVENT
- Forretningskvalitet: A-tier — stærk balance, AI-drevet vækst, tilbagekøb
- Nuværende værdiansættelse: Historisk høj P/E (29.6) — kræver fejlfri eksekvering
- Risici: Negativt FCF, insider-salg (11.2M USD), cyklisk industri
- Vækstdrivere: AI-datacentre, grid modernization, renewable energy
Konklusion: MYR Group er en overset AI-vinder med en stærk balance og solid vækst. Men der er væsentlige risici: negativt FCF, insider-salg og en historisk høj P/E. Vent på en bedre indgang — gerne ved P/E under 25 eller en klar forbedring af FCF.
Sidst opdateret: 23. august 2026
Ansvarsfraskrivelse: Dette er kun til informationsformål og udgør ikke investeringsrådgivning. Foretag altid din egen research.