FLSmidth — FLS.CO
Fuld analyse · Opdateret: 22. august 2026 · Aktuel kurs: 583.5 DKK · Markedsværdi: 31.15B DKK
Resumé
FLSmidth er en dansk leverandør af udstyr og services til cement- og minedriftindustrien. Selskabet har en solid forretningsmodel med en stærk eftermarkedsforretning, der skaber tilbagevendende indtægter. FLS handles til en P/E på 21,6 og en forward P/E på 17,23. Selskabet har lav gæld (D/E 0,27) og en sund likviditet (Current Ratio 1,34). Væksten er stabil med 16,8% omsætningsvækst, og selskabet køber aktier tilbage (dilution -3,80%).
Nøgletal
Seneste nyt
- Omsætning: 16.8% vækst — drevet af stærk efterspørgsel i minedriftsektoren
- Ordreindgang: Solid vækst i ordrereserven, især inden for service og eftermarked
- Eftermarkedsforretning: Voksende andel af tilbagevendende indtægter — stabiliserer forretningen
- Grøn omstilling: FLS positionerer sig som leverandør af grønne cement- og mineløsninger
- Aktietilbagekøb: Fortsat program — dilution er negativ (-3.80%)
- Geografisk eksponering: Stærk tilstedeværelse i vækstmarkeder (Afrika, Asien, Sydamerika)
Nettogæld
Konklusion: Selskabet har lav gæld og sund likviditet — balancen er solid og giver plads til investeringer og aktietilbagekøb.
Analyse efter framework
1. Forstå forretningen Ja
Hvad gør de? FLSmidth leverer udstyr og services til cement- og minedriftindustrien — knusere, pumper, transportbånd og eftermarkedsservice.
Hvordan tjener de penge? Salg af udstyr og tilbagevendende serviceaftaler (vedligehold, reservedele, optimering).
"FLSmidth laver store maskiner til at knuse sten og transportere materialer i miner og cementfabrikker. De tjener også penge på at reparere og vedligeholde maskinerne." (Forklaret til en 10-årig)
2. Tænk langsigtet Stærk
- Eftermarkedsforretning: Stigende andel af tilbagevendende indtægter — stabiliserer indtjeningen
- Grøn omstilling: Cementindustrien skal dekarboniseres — FLS er en nøglespiller
- Vækstmarkeder: Efterspørgslen efter cement og mineraler vokser i Asien, Afrika og Sydamerika
- Servicekontrakter: Lange aftaler med høj kundeloyalitet
3. Se dig som ejer Ja
Du ejer en andel af en dansk industrivirksomhed med en stærk position i sine nicher og en forretningsmodel, der genererer tilbagevendende indtægter.
4. Styr dine følelser Moderat
- Industri er cyklisk og påvirket af globale investeringscyklusser
- Råvarepriser påvirker minedriftskunders investeringslyst
- Værdiansættelse: P/E 21.6 er rimelig for kvaliteten
5. Beskyt din kapital Excellent
6. Moat Bred
- Eftermarkedsforretning: Serviceaftaler skaber tilbagevendende indtægter og høj kundeloyalitet
- Teknologi: Førende inden for cement- og mineteknologi
- Skala: Global tilstedeværelse med lokal service
- Skifteomkostninger: Høje — udstyret er specialiseret og dyrt at udskifte
7. Ledelse God
- Historik: Stabil ledelse med fokus på rentabilitet
- Kapitalallokering: Tilbagekøber aktier og investerer i grøn omstilling
- Gennemførelse: Styrket eftermarkedsforretning og forbedret marginer
8. Sikkerhedsmargin Attraktiv
9. Inversion Risici
- Cyklisk industri: Minedrift og cement er afhængig af globale investeringscyklusser
- Råvarepriser: Faldende råvarepriser kan reducere kundernes investeringslyst
- Konkurrence: Metso, Outotec og andre konkurrenter
- Geopolitisk risiko: Eksponering mod Kina, Rusland og andre vækstmarkeder
- Valutarisiko: Global forretning med indtjening i mange valutaer
Endelig vurdering
Anbefaling KØB
- Forretningskvalitet: A-tier — lav gæld, stærk eftermarkedsforretning, tilbagekøb af aktier
- Nuværende værdiansættelse: Attraktiv — Fwd P/E 17.23, PEG 1.29
- Vækstdrivere: Grøn omstilling, vækstmarkeder, serviceforretning
- Risici: Cyklisk industri, konkurrence, råvarepriser
Konklusion: FLSmidth er en solid dansk industrivirksomhed med lav gæld, tilbagevendende indtægter og en attraktiv værdiansættelse. En god kandidat til langsigtede investorer, der kan tåle cyklisk volatilitet.
Sidst opdateret: 22. august 2026
Ansvarsfraskrivelse: Dette er kun til informationsformål og udgør ikke investeringsrådgivning. Foretag altid din egen research.