Vestas Wind Systems — VWS.CO
Fuld analyse · Opdateret: 22. august 2026 · Aktuel kurs: 208.3 DKK · Markedsværdi: 204.41B DKK
Resumé
Vestas er verdens største producent af vindmøller med en markedsandel på omkring 20%. Selskabet har oplevet en eksplosiv indtjeningsvækst på 833% på årsbasis, drevet af stigende efterspørgsel efter vedvarende energi og en massiv ordrereserve på over 76 mia. EUR. Aktien handles til en P/E på 25,34 og en forward P/E på 17,17. Selskabet har en høj gæld (D/E 0,89), men er netto likviditetsneutral (NetD/EB -0,04).
Nøgletal
Seneste nyt (Q2 2026)
- Omsætning: 26.1% vækst — drevet af høj efterspørgsel efter vindenergi
- Indtjening: +833% YoY — kraftig forbedring fra tidligere år
- Ordrereserve: 76.9 mia. EUR — historisk høj
- Ordreindgang: 3.3 GW, +67% YoY
- EBIT-margin: 9.4% — markant forbedring
- Frie pengestrømme: 94 mio. EUR (positiv)
- Aktietilbagekøb: 400 mio. EUR program annonceret
- 2026 guidance: EBIT-margin hævet til 7-9%
Nettogæld
Konklusion: Selskabet har høj bruttogæld, men netto likviditet — dvs. at pengene i kassen næsten matcher gælden. Likviditeten er dog meget stram (Current Ratio 1,03).
Analyse efter framework
1. Forstå forretningen Ja
Hvad gør de? Vestas designer, producerer og servicerer vindmøller til onshore og offshore.
Hvordan tjener de penge? Salg af vindmøller og serviceaftaler med tilbagevendende indtægter.
"Vestas laver store vindmøller, der laver strøm af vinden. De sælger møllerne og laver aftaler om at passe på dem." (Forklaret til en 10-årig)
2. Tænk langsigtet Stærk
- Grøn omstilling: Verden skal bruge mere vedvarende energi
- Ordrereserve: 76.9 mia. EUR — giver flere års synlighed
- Serviceforretning: Stigende andel af tilbagevendende indtægter
- Markedsleder: Største vindmølleproducent i verden
3. Se dig som ejer Ja
Du ejer en andel af den førende virksomhed i den grønne omstilling med en massiv ordrereserve og forbedret rentabilitet.
4. Styr dine følelser Moderat
- Vindenergi er cyklisk og kapitalintensivt
- Høj gæld kan skabe usikkerhed i nedgangstider
- Værdiansættelse: P/E 25 er fair for væksten
5. Beskyt din kapital Moderat
6. Moat Bred
- Skala: Største producent med global rækkevidde
- Teknologi: Førende inden for offshore vind
- Serviceforretning: Tilbagevendende indtægter, høj kundeloyalitet
- Ordrereserve: 76.9 mia. EUR — høj synlighed
7. Ledelse God
- Historik: Navigeret gennem volatile markeder
- Kapitalallokering: Tilbagekøbsprogram på 400 mio. EUR
- Gennemførelse: Markant marginforbedring (1,5% → 9,4%)
8. Sikkerhedsmargin Attraktiv
9. Inversion Risici
- Høj gæld: 89% D/E — kan blive et problem i nedgangstider
- Konkurrence: Siemens Gamesa, GE Vernova
- Råvarepriser: Stål, kobber og andre materialer
- Regulatorisk risiko: Ændringer i støtteordninger
- Projektforsinkelser: Store projekter kan blive forsinket
Endelig vurdering
Anbefaling VENT
- Forretningskvalitet: A-tier — markedsleder, massiv ordrereserve, forbedret rentabilitet
- Nuværende værdiansættelse: Fair — P/E 25, Fwd P/E 17
- Vækstdrivere: Grøn omstilling, serviceforretning, offshore
- Risici: Høj gæld, konkurrence, råvarepriser
Konklusion: Vestas er en fantastisk virksomhed, men gælden er høj og aktien er fair værdisat. Vent på en bedre indgang — gerne ved RSI under 40 eller en klar kurskorrektion.
Sidst opdateret: 22. august 2026
Ansvarsfraskrivelse: Dette er kun til informationsformål og udgør ikke investeringsrådgivning. Foretag altid din egen research.