Danske Bank – DANSKE
Fuld analyse · Opdateret: 23. august 2026 · Aktuel kurs: 367.9 DKK · Markedsværdi: 296.86B DKK
Resumé
Danske Bank er Danmarks største bank med en markedsværdi på 296.86B DKK. Banken handles til en meget lav P/E på 12,69 og en forward P/E på 11,32. Selskabet har en ROE på 13,95% og køber aktier tilbage i et betydeligt omfang (-2,26% dilution). Banken har oplevet 8,0% omsætningsvækst og 15,2% indtjeningsvækst. Værdiansættelsen er historisk lav, men banksektoren er cyklisk og reguleret, og den lave P/E afspejler markedets bekymring om rentemiljøet og regulering.
Nøgletal
| Metric | Value |
|---|---|
| P/E (TTM) | 12.69 |
| Forward P/E | 11.32 |
| ROE | 13.95% |
| Current Ratio | – (banker har andre likviditetsmål) |
| EPS (TTM) | 28.99 DKK |
| Revenue Growth (YoY) | 8.0% |
| Earnings Growth (YoY) | 15.2% |
| Dilution | -2.26% |
| Debt/E | – (banker har andre kapitalkrav) |
Kapitalposition
| Metric | Value | Vurdering |
|---|---|---|
| CET1 ratio | ~17-18% | Solid |
| ROE | 13.95% | God |
| Tilbagekøb | -2.26% dilution | Solid |
| Udbytteprocent | ~40-50% | Attraktiv |
Konklusion: Danske Bank har en solid kapitalposition med en CET1-ratio på ~17-18% – væsentligt over myndighedernes krav. Banken er velkapitaliseret og kan fortsætte med at tilbagebetale kapital til aktionærerne gennem tilbagekøb og udbytte.
Seneste nyt
- Renteindtægter: Stigende renter har forbedret bankens netto renteindtægter
- Omkostningsreduktion: Fortsat fokus på digitalisering og effektivisering
- Nedskrivninger: Lave niveau – god kreditkvalitet i porteføljen
- Aktietilbagekøb: Fortsat program – -2.26% dilution
- Udbytte: Attraktivt udbytte (forventes at fortsætte)
- Regulering: Stigende kapitalkrav kan begrænse udbytte og tilbagekøb
Analyse efter framework
1. Forstå forretningen Ja
Hvad gør de? Danske Bank tilbyder banktjenester til private, virksomheder og institutioner – lån, indlån, investeringer og rådgivning.
Hvordan tjener de penge? Renter på udlån (minus renter på indlån) + gebyrer for investeringsrådgivning og andre tjenester.
"Danske Bank er en bank, hvor folk har deres penge stående, låner penge til hus og bil, og får hjælp til at investere." (Forklaret til en 10-årig)
2. Tænk langsigtet Usikker
- Rentemiljø: Højere renter giver bedre rentemarginaler
- Digitalisering: Omkostningsreduktion gennem teknologi
- Regulering: Stigende kapitalkrav kan presse udbytte
- Konkurrence: Nye digitale banker (fintech) tager markedsandele
3. Se dig som ejer Ja
Du ejer en andel af Danmarks største bank med en solid kapitalposition og attraktivt udbytte.
4. Styr dine følelser Moderat
- Banker er cykliske og påvirket af økonomien
- Regulering kan ændre sig (kapitalkrav, skat)
- Værdiansættelse: P/E 12.7 er historisk lav
5. Beskyt din kapital God
| Metric | Value | Vurdering |
|---|---|---|
| CET1 ratio | ~17-18% | Solid |
| ROE | 13.95% | God |
| Nedskrivninger | Lave | Lav risiko |
6. Moat Smal
- Størrelse: Danmarks største bank – stordriftsfordele
- Kundebase: Stor og diversificeret
- Skifteomkostninger: Høje for virksomheder, lave for private
- Konkurrence: Fintech og andre banker
7. Ledelse God
- Historik: Har navigeret gennem hvidvasksager og renoveret banken
- Kapitalallokering: Tilbagekøb og udbytte
- Gennemførelse: Fokus på digitalisering og omkostninger
8. Sikkerhedsmargin Attraktiv
| Metric | Value | Vurdering |
|---|---|---|
| P/E | 12.69 | Meget lav |
| Fwd P/E | 11.32 | Meget attraktiv |
| PEG | 12.69 / 15.2 = 0.83 | Meget attraktiv |
9. Inversion – hvad kunne dræbe forretningen? Risici
- Recession: Flere nedskrivninger på lån
- Regulering: Stigende kapitalkrav
- Rentefald: Lavere renter → lavere rentemarginaler
- Digital konkurrence: Fintech og nye banker
- Hvidvasksager: Historiske sager kan få nye konsekvenser
Endelig vurdering
| Regel | Status |
|---|---|
| Forstå forretningen | Ja |
| Tænk langsigtet | Usikker |
| Se dig som ejer | Ja |
| Styr dine følelser | Moderat |
| Beskyt din kapital | God |
| Moat | Smal |
| Ledelse | God |
| Sikkerhedsmargin | Attraktiv |
| Inversion | Regulering, recession |
Anbefaling KØB
- Forretningskvalitet: B-tier – solid bank med god kapitalposition
- Nuværende værdiansættelse: Meget attraktiv – P/E 12.7, Fwd P/E 11.3, PEG 0.83
- Vækstdrivere: Renter, omkostningsreduktion, tilbagekøb
- Risici: Regulering, recession, konkurrence
Konklusion: Danske Bank handles til en historisk lav P/E med en solid kapitalposition og attraktivt udbytte. Banken er en defensiv kandidat til langsigtede investorer, der kan tåle cyklisk volatilitet.